【作者微信号】：bzzcaijing（也可输入:平说财经）

1月12日（周五）早盘沪深两市双双低开，沪指横盘震荡，创业板指低位盘整。至今日收盘，沪指十一连阳，创出26年来最长连阳纪录；深成指微幅收跌，两市成交量较前一交易日缩量。

据Wind统计显示，沪指历史上10日及以上连涨的次数总共出现过9次，其中8次出现在1993年以前，如果剔除此前旧数据，最近一次沪指历史上的最大连阳纪录，发生在2015年3月24日，上证指数当时实现了“十连阳”行情，此后一月内上涨19.71%，然后加速奔向5178点。

特别值得一提的是，盘面上，园区开发、房地产、汽车等板块涨幅居前；芯片、国产软件、网约车等板块跌幅居前。如果说，2017年那波慢牛行情主要是一线蓝筹股唱的主角，那么元旦过后的行情，主要是二线蓝筹股跟着补涨。截至1月11日当日，A股市场共有31只股票创出历史新高。

针对A股市场元旦过后呈现持续上涨格局，我们认为有二大原因造成：一方面，机构投资者年初做多热情高涨。机构投资者主要包括：公募基金、保险、社保（含养老金）预计合计带来增量资金约5100亿，同时，还有外资QFII的增量资金也在大量购买股票。

另一方面，新年过后央行建立临时准备金安排，同时定向降准或在春节前后实施，年前资金紧张状态得以解除，短期流动性总体无忧。另外，央行今日公开市场开展2700亿元逆回购操作。因今日有900亿元逆回购到期，故实现净投放1800亿元。节前资金面宽松，鼓动了市场做多的热情。

那么，沪指在经历了十一连涨后，将会出现什么走势呢？从短线来看，股市因连续上涨已成强弩之末，回调随时可能发生，建议投资者赶快辙离前期涨幅较大的个股。从中长期来年，A股并没有完全摆脱向下调整的趋势。

首先，A股市场长期资金面短缺已很难扭转。Wind数据显示，A股两融余额已连增三日，续创近一年新高。截至1月10日，A股融资融券余额为10477.47亿元。而如果市场真的要发动一场春季行情，恐怕只有区区万亿两融规模是不可能完成的事情。

再者，美联储加息和缩表，以及特朗普的税改计划，造成潜在的境内外资本有流出可能，这也促使我国央行很难再将货币政策完全放松，所以未来央行的货币政策将会收紧，今年下半年也不能排除我国央行加息一至二次的可能性。

试想，在货币政策持续收紧的情况下，A股即使存在着类似十一连涨的行情，但最终还是场内主力资金靠拉升权重股的短命上涨，很难坚持长久。而且短期内连拉快涨会提前消耗A股的做多动能，反而成为后续股市难以走牛的隐患。

再次，中国经济未来是走L型还是U型走势？如果继续走L型走势，那么行情恐怕还是无法形成。自2017年开始，中国经济便走出了反弹行情，开始很多专家认为，经济将会呈现V字型反转，但现实情况是，去年中国经济的反弹复苏，主要还是依赖于PPI、PMI等数据的持续走强。

这种超预期的复苏，主要得益于2016年中期央行货币政策放松。而当货币政策传导到PPI、PMI则需要半年至九个月时间，受此影响，去年我国经济呈现稳中有升的格局。经济持续向好，上市公司业绩改善，股指就会反弹。

不过，根据最新官方公布的PPI、PMI数据，显示其涨幅已趋缓，明显后劲不足，但多数A股的蓝筹股上市公司都是周期性公司，也就是说上市公司的业绩更依赖于经济周期，经济如果不复苏，A股市场就难有良好表现。

最后，A股市场先期是涨了一线蓝筹股，之后主力机构又开始拉升二三线蓝筹股，目前蓝筹白马股基本被市场都疯狂拉升一遍。未来可能还会有更多的机构投资者入市，显然对目前点位的股市，这些资金会觉得风险很大。

在多数机构看来，既然做多A股市场蓝筹股板块的空间已经不大，那么不如现在砸个价值投资的坑，再来选择适时炒底，也不为迟晚。现在很可能是机构投资者借助股市十一连阳，来逢高派发做空，然后再回来吸吮国内廉价资产筹码。

沪指罕见十一连阳，给投资者增添了做多的勇气，但事实上连拉阳线背后就是白白损耗股指更大向上拓展空间。目前从A股市场的资金面、基本面，以及对场外资金的吸引程度来看，都不足以走出一轮波澜壮阔的大行情。投资者千万不要被股市几天连续上涨冲昏头脑，这是机构投资者通过拉升权重蓝筹股布下的局。

本文由平说财经（微信ID：bzzcaijing）供稿，观点犀利、时效性强，财经爱好者喜爱内参！