最近，国际油价出现大涨趋势。截止5月17日，Brent原油盘中最高上探至80.18美元/桶，为2014年11月底以来首次击破80美元/桶。WTI原油则最高上探至72.3美元/桶。原油价格的上涨，给全球资本市场增添了不少变数。它不仅撬动了美国国债的收益率，还诱发了新兴市场资产的抛售潮。

早在4月24日，德意志银行在其报告中认为，如果油价再涨5美元，可能就会引发整个市场的大幅波动，因为油价的上涨会引发通胀预期，而这将会给全球资产市场带来不可预测的风险。

而一个月前，Brent原油价格还在74美元/桶附近；WTI原油价格报68-69美元/桶。目前，上涨5美元的目标已经实现。

事实上，德意志银行的预警并没有错，全球资本市场因国际油价的大涨，而出现罕见波动：首先，美国10年期国债收益率于4月25日达到3.035%的高点，创下2014年年初以来最高水平。该数据此后仍进一步攀升，5月17日升至3.12%，为2011年7月以来首次。

再者，美元走高，新兴市场的货币被抛售。美元大幅走高，从2月份88点低位反弹至93.48点一线，创年内新高。而新兴市场的资产则被抛售狂潮席卷。

先是阿根廷比索大幅贬值，接着土耳其货币里拉也重挫至历史最低。不仅如此，土耳其10年期国债收益率当日大涨91个基点，录得2014年以来最大涨幅。

由于国际油价大涨，导致新兴市场遭遇“债汇双杀”的原因是，油价波动性上涨，会触发通胀预期，随后美国国债出现大涨。当通胀预期上升，就会促使美联储货币政策收紧，这会使美元指数走强。如此一来，就这会导致新兴国家的资本市场出现大幅下跌，甚至还可能出现楼市泡沫的破裂。

最后，由于油价的大幅上涨，一旦油价升至75美元/桶水平，10年期美债收益率会升穿3%这一关键水平，就会导致人们对全球经济复苏的担忧。同时，美国国债指数的上涨，对全球股市产生压制，特别是美股可能会终结9年牛市。

那么，国际油价为何在沉寂了近四年时间后，又重拾升势呢？一方面，沙特和俄罗斯约定通过逐步减产，来促使国际油价上升，因为之前过低的油价，使沙特和俄罗斯经济难以承受。

另一方面，美国不但退出了之前的伊核伊议，还要制裁伊朗，这会造成国际油价供应减少。同时，委内瑞拉、利比亚、尼日利亚的石油供应都在减少，这进一步激化了全球原油供需矛盾。

不过，后续还有两大不确定因素影响国际油价；一是，沙特阿拉伯会不会在美国的要求下重启产能，或者为了抢占市场份额而主动放开；另一是，美国页岩油会不会受到国际油价上涨的剌激下，持续提高产量，对国际油价上涨购成压制成势。

现在问题是，国际油价上涨对中国的经济影响有多大呢？第一，国际油价上涨对中国经济会带来输入性通胀，若再加上货币超发现象较重，国内商品有上涨的需求。

实际上，国内成品油价涨跌是由发改委来决定。2014年国际油价突破140美元/桶时，国内成品油价还是被牢牢的控制住。所以，国际油价上涨，对中石化、中石油构成利好，对国内通胀上升的影响应该相对还是有限的。

第二，国际油价上涨，会使美国通胀预期上升，这会加快美联储加息和缩表进程。同时，美国长期国债的利率上升，又缩小了其与中国的利差。所以，人民币出现趋势性小幅贬值恐怕难以避免，届时会有大量境内外资金流出中国。

更要警惕的是，由于大量资金通过各种渠道流出中国，国内房地产泡沫在演绎了最后一轮疯狂后，将会转向大调整周期。当然一些城市对房地产实行了限购、限售等措施，短期内进入楼市的资金要想流出的可能性不大。

最后，国际油价长期盘横在高位，会让美国为了应对通胀，进一步收紧货币政策。与此同时国债利率上升也对美国股市造成不利影响。所以，对A股市场形成的是两方面压力，一是美国股市下跌，全球股市也会进入调整，A股也恐难幸免。二是美联储加息和缩表，引发国内外资金的辙离，这会给A股市场的造成流动性造成压力。

国际油价大涨，甚至站上80美元/桶高位，这是几家欢喜几家愁。而中国对石油依赖度越来越大，受到影响会不小。只是中国对成品油进行管制，所以油价上涨对国内物价影响还较弱。不过，由于美联储收紧货币，境内外资金流出，这倒会给汇市、股市和楼市造成挤压。所以，国际油价上涨，更多会对国内资本市场产生较大冲击。