本周五（8月17日），沪深两市曾一度高开，但这一上涨趋势未能持续。下午开盘，股指下跌加快。截至收盘，上证综指报2668.97点，击穿前日低点续创两年半新低；深证成报8357.04点，创下2014年11月以来新低；创业板指报1434.31点，创四年新低。

更让人担忧的是，上证综指盘中最低跌至2665点，与两年前2638点仅有一步之遥。另外，沪深两市成交额为2655.08亿元，刷新半年来新低。本周以来，沪指连跌5日，周跌4.52%；深成指与创业板指均跌超5%。

面对三大股指均创下本轮调整以来的收盘新低，两市成交额续创半年新低。专家们的解释是。一方面，尽管央行近期“放水”数千亿人民币，但是由于股市没有赚钱效应，外围资金并不愿意进入A股市场，而存量资金难以托市，所以之前在2800点一线盘整一段时间后，股市继续呈现大跌趋势。

另一方面，全球股市大跌，影响了A股的行情。8月10日至8月16日当周全球股市普遍下跌。日经225指数和韩国综合指数变动分别为-1.80%和-2.73%，恒生指数跌幅为-5.27%；德国DAX指数跌幅为-1.51%，英国富时100指数跌幅为-2.39%，法国 CAC40 指数跌幅为-1.21%。

与此同时，机构投资者多数并不看好后市，他们认为，沪深两市本周连续震荡，成交量始终处于年内较低水平，显示出市场信心明显不足，预期短期市场弱势不变股指宽幅震荡难免。

不过，多数海外投资者却表示看好中国市场。据公开数据显示，8月6日至8月10日当周陆股通净流入总额达129.75亿元。其中，沪市净流入74.59亿元，同比增加26.57亿元；深市净流入55.16亿元，同比增加30.62亿元。

外资之所以看好A股后市，主要有三大原因：首先，A股被纳入MSCI指数之中。本次A股纳入系数提高至5%，A股的地位大幅提升。而一些国外对冲基金出于资产配置的需要，会买入一些A股市场的股票，进而带来约75亿至100亿美元流入。

再者，A股从今年初的3500多点下跌至现在的2600多点，已跌去了近800多点。外资认为已经把风险跌尽。从估值来看，MSCI中国和沪深300等指数的估值均处于历史低位。

最后，外资看好中国经济的未来。目前，国内的货币政策和财政政策都有宽松迹象，在一定程度上利好国内实体经济增长。预计接下来中国经济增长将放缓，但增长质量会有所提升。届时，上市公司的业绩将会回暖，这样也有利于A股市场的走强。

面对外资看好中国股市，很多股民欢欣雀跃，因为将会有大量外国资金进入A股市场，A股的大牛市或许已经开启。至少目前，A股已再无继续深跌风险，现在正是建仓换股好时机。

现在问题是，A股会否因为外资的大量进入中国股市，从而营造一波较大级别的反弹行情呢？我认为可能性不大。

第一，A股被纳入MSCI后，A股与海外市场的联动性将加大，近期也有外资青睐于A股市场。但是像土耳其货币危机尚未过去，一些新兴市场国家正再次遭遇“股汇双杀”的格局。所以，后续外围股市不好，A股也将会明显受牵连。要知道，A股与其他主要国家的股市的关联度在升高。

第二，外资纷纷涌入中国A股市场，而A股市场本身并不生产任何的社会财富，所以，外资主要是想在A股市场上赚取中国股民的钱，而不是来A股市场当救市主。

一旦外资进入A股市场，就会遵循价值投资理念，会有一个先砸盘后建仓过程。就是把那些A股中的泡沫挤干，然后再逢低建仓。所以，外资如果真的要大举进入A股市场，那A股的指数要远比现在低得多。因为海外机构投资者绝不可能来给中国A股市场抬轿。

第三，A股被纳入MSCI后，肯定会有一部分对冲基金进入到A股市场，甚至A股将会允许更多的外资进入，资本项目逐步开放。从理论上来说，会带来上万亿的增量资金。

但是人家外资是否真的愿意买A股，这也值得探究，从过去经验看，无论是QFII、RQFLL等外资进入中国股市，向来态度都不是很积极，从未用足炒股上限，持有A股数量占资金比重也很低。如果这样的外资进来，对于A股来说，起不到多大的作用。

A股近期大跌是一个挤泡沫的过程。而将来会有更多的外资被允许进入中国，这是中国资本项目逐步开放的结果。外资看好中国股市，但并不代表一定就会现在大量买入，而仅是作为全球对冲基金的资产配置中的一部分。只有A股真正跌出投资价值之时，外资才有可能大举杀入股市，而以目前情况来看，A股还具有一定下跌空间。